Determinants of cryptocurrency price volatility

Abstract

Η ραγδαία εξάπλωση των κρυπτονομισμάτων, και ιδιαίτερα του Bitcoin, έχει επηρεάσει σημαντικά τα παγκόσμια χρηματοοικονομικά συστήματα. Το γεγονός αυτό έχει οδηγήσει σε εκτεταμένη ακαδημαϊκή έρευνα σχετικά με ζητήματα όπως η μακροπρόθεσμη βιωσιμότητά τους, η υιοθέτηση ρυθμιστικών κανόνων και η αποτίμησή τους. Τα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά μοντέλα έχουν κατά κύριο λόγο εξετάσει τη συμπεριφορά της τιμής του Bitcoin σε μακροοικονομικό και κερδοσκοπικό επίπεδο. Παρά τις αυξανόμενες ανησυχίες σχετικά με την κατανάλωση ενέργειας, τη ρυθμιστική αδιαφάνεια και την κοινωνική ευθύνη, ένας μικρός αριθμός οργανισμών έχει υιοθετήσει μια ολοκληρωμένη προσέγγιση ενσωμάτωσης παραμέτρων Περιβαλλοντικής, Κοινωνικής και Εταιρικής Διακυβέρνησης (ESG). Η παρούσα διδακτορική διατριβή προτείνει ένα ολοκληρωμένο, διεπιστημονικό πλαίσιο αξιολόγησης των πολυδιάστατων παραγόντων που επηρεάζουν την τιμή του Bitcoin στο πλαίσιο της βιώσιμης ψηφιακής χρηματοδότησης, καλύπτοντας έτσι αυτό το κρίσιμο ερευνητικό κενό. Η μεθοδολογία της έρευνας ακολουθεί μια διπλή προσέγγιση, που συνδυάζει βιβλιομετρική ανάλυση με τεχνική Πολυκριτηριακής Λήψης Αποφάσεων (MCDM), και συγκεκριμένα τη μέθοδο entropy weight TOPSIS. Ο ερευνητικός χάρτης και η θεματική εξέλιξη της βιβλιογραφίας γύρω από το Bitcoin, τα ESG και τις χρηματοοικονομικές τεχνολογίες (FinTech) χαρτογραφούνται με τη χρήση εξελιγμένων εργαλείων όπως τα Biblioshiny και VOSviewer. Αυτή η ανάλυση ενισχύεται επιπλέον από μια εμπειρική αξιολόγηση άνω των 200 ευρωπαϊκών FinTech οργανισμών, οι οποίοι κατατάσσονται με βάση τα θεσμικά τους χαρακτηριστικά και την ωριμότητα ESG. Η μέθοδος TOPSIS επιτρέπει μια λεπτομερή αξιολόγηση της απόδοσης σε σχέση με τα ιδανικά πρότυπα ESG, ενώ η χρήση εντροπικών βαρών διασφαλίζει την αντικειμενικότητα στην επιλογή κρίσιμων μεταβλητών. Σύμφωνα με τα ευρήματα, η διαφοροποίηση των FinTech φορέων επηρεάζεται σημαντικά από τους δείκτες ESG, ιδίως αυτούς που σχετίζονται με περιβαλλοντικές αντιπαραθέσεις, διαφάνεια και διακυβέρνηση, και συσχετίζεται με τις διακυμάνσεις στην αποτίμηση του Bitcoin. Η διατριβή συνδυάζει γνώσεις από τη βιβλιομετρική χαρτογράφηση και την αξιολόγηση MCDM για τη διαμόρφωση ενός νέου πλαισίου λήψης αποφάσεων για την ανάλυση βιώσιμων οικοσυστημάτων κρυπτονομισμάτων. Η έρευνα αποτελεί ουσιαστική συνεισφορά στο διευρυνόμενο πεδίο της βιώσιμης χρηματοδότησης, της οικονομίας των κρυπτονομισμάτων και της ψηφιακής διακυβέρνησης. Δεν επαναπροσδιορίζει απλώς τη βάση αξιολόγησης της τιμής του Bitcoin, αλλά προσφέρει και πρακτικές γνώσεις σε τεχνολογικούς αναπτυξιακούς φορείς, ρυθμιστικές αρχές και θεσμικούς επενδυτές που δεσμεύονται για Χρηματοοικονομική Καινοτομία ευθυγραμμισμένη με τις αρχές ESG. Κατ’ αυτόν τον τρόπο, εδραιώνει τα κρυπτονομίσματα ως εν δυνάμει φορείς ηθικών, ανθεκτικών και συμπεριληπτικών χρηματοοικονομικών συστημάτων στην ψηφιακή εποχή και όχι απλώς ως κερδοσκοπικά περιουσιακά στοιχεία.