Essays on dynamics of cryptocurrency prices

Abstract

Essais sur la dynamique du prix des crypto-monnaies Cet essai, qui comprend trois recherches empiriques originales, met en lumière les caractéristiques du comportement du marché des crypto-monnaies en fonction des effets macroéconomiques exogènes, du réseau interne et de leurs “matières premières" - les marchés de l'énergie. Le premier chapitre étudie les réponses des rendements et de la volatilité des crypto-monnaies aux annonces de nouvelles macroéconomiques américaines. En utilisant les données \textit{intraday} de 5 minutes sur les prix des crypto-monnaies, nous trouvons des preuves de la réaction des rendements et de la volatilité des crypto-monnaies aux nouvelles macroéconomiques et les possibilités d'utiliser les crypto-monnaies comme un outil de refuge en raison de la différence de réponse aux nouvelles macroéconomiques américaines entre les crypto-monnaies et les autres actifs financiers conventionnels. Dans le deuxième chapitre, nous étudions la causalité dynamique sur le marché des crypto-monnaies du point de vue du rendement et de la liquidité en utilisant une méthode de réseau de causalité stable. Les résultats mettent en évidence la spéculation du marché en montrant que les principales crypto-monnaies ne sont pas les acteurs les plus influents du réseau. Le chapitre 3 traite du sujet controversé de la relation entre les crypto-monnaies et les marchés de l'énergie. En outre, la consommation d'énergie des crypto-monnaies augmente considérablement suite à la difficulté croissante du minage et à une gamme plus complète d'application de la technologie blockchain telle que NFT et DeFi. En utilisant le modèle VAR à paramètres variables dans le temps, ce chapitre complète la littérature existante sur la liaison entre les crypto-monnaies et les marchés de l'énergie. Contrairement à la plupart des chercheurs existants, notre étude aborde non seulement les principales crypto-monnaies consommatrices d'énergie, le Bitcoin et l'Ethereum, mais aussi d'autres actifs basés sur la blockchain.