Conditional Volatility and Potential Losses in Bitcoin Investments: A Risk Analysis

Abstract

En menos de un año, Bolivia ha pasado de prohibir el uso de criptomonedas a incorporar su uso de manera frecuente. Esta investigación examina la dinámica de los retornos y el riesgo asociado al Bitcoin, la criptomoneda de mayor valor en el ecosistema cripto, mediante modelos diseñados para activos de alta volatilidad. El análisis se basa en una serie temporal de datos diarios recopilados durante doce años, con énfasis en la medición de retornos negativos. Los resultados muestran que la media de los retornos es positiva y estadísticamente significativa, aunque su capacidad explicativa sobre la variabilidad total es limitada, lo cual es consistente con el comportamiento típico de series financieras de alta frecuencia. En cuanto a la volatilidad, se confirma la presencia de heterocedasticidad condicional, con efectos ARCH y GARCH altamente significativos. La persistencia de la volatilidad, evidenciada por un coeficiente GARCH cercano a uno, indica que los episodios de alta o baja volatilidad tienden a mantenerse en el tiempo. Estos hallazgos destacan la relevancia de modelar adecuadamente la varianza condicional en el análisis de activos financieros como el Bitcoin. Adicionalmente, se identificó la necesidad de ajustar la escala de los datos, recomendándose una rescalación previa para mejorar la precisión en futuras estimaciones.