Цифровізація фінансового сектора: інституційні зміни й перспектив

Abstract

ЦИФРОВІЗАЦІЯ ФІНАНСОВОГО СЕКТОРА: ІНСТИТУЦІЙНІ ЗМІНИ Й ПЕРСПЕКТИВИЦифровізація формує ексклюзивні виклики і можливості.Сьогодні «бути цифровим» є необхідністю професійної й побутової компетенції, це вже не довільна опція.Цифровізація стала каталізатором змін економіки, інвестиційної поведінки людей як норма і форма міжособистісного спілкування.Конкуренція на міждержавному та корпоративному рівнях постійно потребує використання технологічних інформаційно-сервісних новацій.У розрізі секторів економіки передові цифрові технології знаходяться у фінансовому секторі, в космічній сфері та в сфері гонки цифрових озброєнь.До них дотичним є виробництво товарів подвійного призначення (військово-цивільного, літакобудування, наприклад).У фінансовому секторі криптовалютні ринки стали фокусом цифровізації.Це проявилось у швидкому інструментально-цифровому розширенні заощаджувальнорозрахункових можливостей приватної інвестиційної діяльності.Цифрові фінансові активи, такі як державні (CeFi -Centralized Finance) та децентралізовані (DeFi -Decentralized Finance), забезпечують операційну свободу вільного перетоку капіталу.Нова фінансова картина світу зародилася з появою в обігу децентралізованих криптовалют, коли поряд із традиційними видами валют з'явилися «нові гроші».Це приватні ініціативи майнінгу (не емісії) монет на основі блокчейну, які нерегульовані, нехеджовані з наступною фрагментацією спекулятивного грошового обігу, що спекулятивно забезпечує (допоки) «абсурдний дохід».Особиста свобода через криптовалютні фонтани її фінансування виявилась доступною для вдалих ентузіастів, але і двосічна як кураж фінансових спекуляцій.Більшість активів сектора DeFi -це лише продуковані частини програмного забезпечення, що мають вартість у межах початкових витрат енергії та супутніх елементів на їх майнінг.Тому приватні криптовалюти мають спекулятивну ціну, але практично не мають накопичуваної від початку і поновлюваної вартості.Центробанки країн світу дотепер виявляють зрозумілу стурбованість обігом нових замінників грошей як єдині емісійні центри фіатних валют.Позиція міжнародних фінансових організацій є аналогічною, застереження щодо «недостатнього тестування» приватних криптовалют в якості національних досить акцентовані.При необхідності модернізації грошового обігу центробанки запустили проєкти підготовки емісії власних цифрових валют (СВDC -Central Bank Digital Currency).Кількість проєктів СВDC наразі (осінь 2023 р.) реалізується у понад 100 країнах у різних формах (запуск систем, пілотний етап, дослідження).СВDC є основою цифрового сектора централізованих фінансів -CeFi.Оскільки пропорції між перевагами і ризиками цифровізації постійно мінливі, у цифровізованому грошовому обігу виникає дилема CeFivs -DeFi.Нові тренди управління капіталом в умовах цифровізації визначили два аспекти: а) зростаючу інституційну роль центробанків разом з іншими регуляторами