Pricing Kernels inferred from Bitcoin Options

Abstract

Unter Verwendung eines neuen Datensatzes von Deribit, einer der größten Bitcoin Derivate Börsen, werden Bitcoin Pricing Kernel berechnet. Diese ermöglichen die arbitragefreie Bepreisung neuer Instrumente. State Price Densities werden mit Rookleys Methode geschätzt. Der zugrundeliegende Bitcoin Asset Prozess wird als ein SVCJ Modell betrachtet. Die geschätzten Pricing Kernel werden in einem forminvarianten Kernel zusammengefasst. Mit der Struktur der Pricing Kernel werden Marktineffizienzen gefunden, denen mit einer simulierten Handelsstrategie entgegengewirkt werden kann.