DINÂMICA DE ARBITRAGEM ENTRE DEXS E CEXS: VELOCIDADE E LUCRATIVIDADE

Abstract

Este artigo apresenta um esboço estruturado sobre “Dinâmica de Arbitragem entre DEXs e CEXs: Velocidade e Lucratibilidade.”. O objetivo é analisar os fundamentos técnicos e econômicos da arbitragem entre <i>centralized exchanges</i> (CEXs) e <i>decentralized exchanges</i> (DEXs), com foco em como velocidade, latência e estrutura de taxas condicionam a lucratividade dessas estratégias no ecossistema Web3 contemporâneo. Estudos empíricos recentes medem, em detalhe, a economia por trás da arbitragem CEX‑DEX e do MEV associado, mostrando que a maioria dos lucros é capturada por poucos <i>searchers</i> profissionais e que as oportunidades de arbitragem desaparecem em janelas de tempo de frações de segundo. Análises de mercado indicam que, em média, operações bem‑sucedidas de arbitragem CEX‑DEX podem exibir margens brutas em torno de 30–40% sobre o capital efetivamente arriscado por trade, mas que a competição e os pagamentos a <i>block builders</i> comprimem esses retornos ao longo do tempo, caracterizando um mercado altamente monopolizado. Pesquisas teóricas sobre <i>latency arbitrage</i> e sobre o <i>timing</i> ótimo de arbitragem entre CEXs e DEXs modelam explicitamente o efeito da latência de blockchain, da ordem “first‑come, first‑served” e da vantagem de co‑location em data centers, demonstrando que a maior parte do <i>excess return</i> se concentra em janelas de 0,5 a 2 segundos após o surgimento de um desvio de preço entre venues. Trabalhos que estudam a dinâmica de preços em AMMs mostram, ainda, que taxas de swap introduzem uma banda de não‑arbitragem em torno do preço de referência em CEXs, restringindo as oportunidades de arbitragem a desvios acima de um certo limiar e conectando diretamente estrutura de taxas, liquidez e frequência de arbitragem. Conclui‑se que a arbitragem CEX‑DEX é hoje um jogo de alta frequência e forte competição, em que velocidade de execução, acesso a canais privados (MEV‑Boost) e otimização de custos determinam quem captura a maior parte das oportunidades de lucro.<br>