ПРИНЦИПЫ ДИВЕРСИФИКАЦИИ ПОРТФЕЛЯ ДЕЦЕНТРАЛИЗОВАННЫХ АВТОНОМНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ (DAO)

Abstract

В статье рассматриваются принципы диверсификации портфеля казначейств децентрализованных автономных организаций (DAO), функционирующих на основе собственных криптоактивов. В условиях высокой волатильности и нестабильности криптовалютных рынков управление казначейским портфелем приобретает ключевое значение для обеспечения финансовой устойчивости DAO. В работе используется метод сценарного анализа, основанный на положениях классической портфельной теории Марковица (mean-variance), с целью оценки влияния структуры портфеля на чувствительность стоимости казны к рыночным шокам. Показано, что включение низковолатильных активов, в частности стейблкоинов и нативных монет блокчейнов первого уровня, позволяет существенно снизить совокупный риск портфеля при сохранении экспозиции к росту индустрии Web3. На основе анализа практик управления казначействами ведущих DAO сформулированы рекомендации по оптимальной диверсификации активов при наличии собственного токена DAO для смягчения просадки стоимости казны при неблагоприятных рыночных сценариях. This paper explores the principles of portfolio diversification for the treasuries of decentralised autonomous organisations (DAOs) managing their own crypto-assets. In environments characterised by high volatility and structural instability within cryptocurrency markets, effective treasury portfolio management becomes essential for maintaining the financial sustainability of DAOs. The study utilises a scenario-based analysis rooted in the classical mean-variance portfolio theory introduced by Markowitz to evaluate how portfolio structure influences the sensitivity of treasury value to market shocks. The findings show that including low-volatility assets, especially stablecoins and native layer 1 blockchain assets, markedly reduces overall portfolio risk while still allowing exposure to the growth of the Web3 sector. Drawing on an analysis of treasury management practices among leading DAOs, the paper offers recommendations for optimal asset diversification in the context of a native DAO token to minimise overall treasury risk.