财政部的加密货币"扼喉点"战略：7月10日打击伊朗影子交易所网络的内幕
美国财政部7月10日对金融家阿里·安萨里（Ali Ansari）及三家伊朗货币兑换机构实施的制裁，标志着制裁重心从石油制裁的基础管道，明确转向支撑德黑兰影子银行体系存续的加密货币通道——而TRM Labs的数据显示，涉及规模已从百万级跃升至数十亿美元级。
摘要要点
OFAC（美国财政部海外资产控制办公室）于7月10日制裁了三家伊朗货币兑换机构——Mohammad Darbani and Partners、Lavasani and Partners 以及 Khandan Exchange——这三家机构合计代表多家受制裁伊朗银行持有数亿美元资产，其中仅Khandan一家就持有超过1.17亿美元。
此次行动与7月8日的行动性质截然不同：后者撤销了伊朗的临时石油豁免，并冻结了超过1.3亿美元与伊朗中央银行关联的数字钱包；而7月10日的打击则直指幕后金融操盘手（阿里·安萨里）本人，以及为伊斯兰革命卫队（IRGC）和最高领袖办公室洗钱的兑换机构基础设施。
TRM Labs的数据显示，伊朗借助加密货币规避制裁的交易规模在去年已达80亿至100亿美元，其中CoinEx一家被认定为38.4亿美元资金的中转通道，Zedcex/Zedxion则处理了约10亿美元与IRGC直接关联的资金。
执法重心正日益向稳定币集中：TRM Labs追踪到一起被称为"National–Tether"的洗钱方案，2025年6月至2026年6月间，约6700万美元源自伊朗中央银行的资金通过CoinEx地址、经由National Iranian Exchange运作的多链洗钱结构完成转移。
需重点关注7月17日到期的第X1号总许可证（General License X1）：授权石油交易善后处理活动的该许可证到期后，预计将触发财政部关闭剩余制裁豁免窗口后新一轮的石油类及加密货币相关制裁认定。
背景与市场脉络
本报告是对此前2026年7月8日行动报道的后续跟进。彼时，在三艘船只于霍尔木兹海峡遭无人机及抛射物袭击后，财政部撤销了伊朗的临时石油销售豁免，制裁了包括航运公司和数字钱包在内的50余个实体，并冻结了与伊朗中央银行相关的超过1.3亿美元资产。那次行动的本质是围绕实体贸易展开的——油轮、航运中介机构，以及所谓的"影子船队"——加密货币钱包只是作为次要冻结目标出现。而本报告聚焦的7月10日行动性质不同：这是本轮制裁周期中首次点名具体的人类金融操盘手（阿里·安萨里），并首次直接打击伊朗影子银行体系中的兑换机构层——多年来，这一层级一直充当着受制裁伊朗银行与全球金融及加密货币体系之间的桥梁。
此次行动的时机并非偶然。伊朗短暂的、与停火相关的缓和期——由2026年6月的一份临时谅解备忘录确立，催生了授权伊朗有限石油销售至8月21日的第X号总许可证（General License X）——在霍尔木兹海峡油轮遇袭事件后宣告瓦解。财政部随即撤销了第X号总许可证，并发布了第X1号总许可证，这是一份范围严格受限的"善后处理"授权，将于2026年7月17日到期。所有依赖该临时石油销售豁免的交易，都必须在这十天窗口期内完成清理，这意味着制裁体系正回归最大施压模式——而这恰恰与本次针对加密货币兑换机构的执法行动同步落地。实际上，华盛顿正在两条战线上同时挤压伊朗的收入来源：一是关闭合法石油销售渠道，二是拆解非正规金融网络——兑换机构、空壳公司及加密货币中介——在正规渠道受阻时，正是这一网络维系着硬通货持续流入政权。
这一宏观背景对加密货币市场而言尤为重要，因为伊朗已成为利用数字资产规避制裁最为老练的国家级行为体之一。Chainalysis曾估算，2025年伊朗持有的加密货币规模达78亿美元，其中IRGC一方约占一半。TRM Labs则单独测算，过去一年伊朗关联的链上交易总量达80亿至100亿美元。这一规模——堪比一个中等国家加密货币市场的体量——正是财政部海外资产控制办公室（OFAC）从偶发性钱包封锁转向对兑换机构基础设施本身进行系统性打击的原因，这与其长期以来应用于代理行银行业务的"金融扼喉点"原则一脉相承。
7月10日被点名的这些兑换机构本身并非加密货币平台——它们是传统的货币兑换业务实体——但它们恰好位于加密货币衍生型与法币衍生型制裁规避行为的交汇点。安萨里的网络通过欧洲房地产及离岸公司架构转移财富；而这些兑换机构则通过层层空壳公司为受制裁银行调配流动性。财政部的公开表态将两者都指向同一目标：阻止伊朗政权精英及IRGC将石油收入和加密货币资金流转化为可在海外使用的硬通货。
关键事件时间线
2025年10月30日——英国制裁阿里·安萨里。 英国政府率先对安萨里实施制裁，冻结其资产、实施旅行禁令，并因其作为Ayandeh银行主要股东的身份对其发出董事禁业令；该银行已于同月倒闭，负债约50亿美元。其在欧洲的房地产帝国估值约4亿欧元（4.4亿美元），分布于马贝拉、德国及英国。
2026年1月31日——美国首次对伊朗关联加密货币交易所实施制裁。 OFAC制裁了在英国注册的Zedcex和Zedxion，这是财政部首次直接因协助伊朗金融部门运作而制裁加密货币交易所。其中一家平台自2022年以来累计处理交易总额已超过940亿美元。
2026年2月3日——TRM Labs证实财政部展开更广泛调查。 TRM Labs披露，财政部正在积极调查更多协助伊朗规避制裁的加密货币交易所，其中Zedcex一家就与约10亿美元IRGC关联交易挂钩——占其总交易量的56%，2024年一度飙升至87%。
2026年5月30日——财政部宣布查获约10亿美元加密货币。 作为"经济怒火行动"（Operation Economic Fury）的一部分，财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）披露，自对伊朗更大规模施压行动启动以来，美国已从交易所和钱包中查获约10亿美元的伊朗加密货币。
2026年6月2日——Nobitex、Wallex、Bitpin及Ramzinex遭制裁。 OFAC将伊朗最大的本土加密货币交易所Nobitex，连同Wallex、Bitpin和Ramzinex列入黑名单，理由涉及与IRGC关联交易、勒索软件赎金支付，以及2026年早些时候美国轰炸行动后伊朗资产的转移。
2026年6月25日——TRM Labs指认CoinEx为伊朗主要国际出口通道。 TRM Labs追踪到，自2019年以来，塞舌尔注册的CoinEx与60余个受制裁伊朗实体之间存在超过38.4亿美元经区块链验证的资金流动，其中包括一起"National–Tether"洗钱方案——2025年6月至2026年6月间，约6700万美元伊朗中央银行资金通过CoinEx地址完成转移。CoinEx公开对该数据提出异议，称其"不准确"。
2026年7月7日至8日——石油豁免遭撤销，1.3亿美元钱包遭冻结。 在霍尔木兹海峡油轮遇袭事件后，财政部撤销了第X号总许可证，制裁了50余个实体（航运公司、船只、钱包、个人），并冻结了与伊朗中央银行关联的超过1.3亿美元数字钱包资产。第X1号总许可证授权了截至7月17日的善后处理窗口期。
2026年7月10日——OFAC制裁阿里·安萨里及三家兑换机构。 财政部首次在美国境内直接制裁安萨里，同时制裁Mohammad Darbani and Partners、Lavasani and Partners以及Khandan Exchange——这些货币兑换机构每年通过层层空壳公司为受制裁伊朗银行调配数十亿美元资金。仅Khandan一家，就被查明代表受制裁银行客户持有超过1.17亿美元外币资产。
技术分析
伊朗"兑换机构—加密货币"管道的运作机制，遵循一套如今已被充分记录的三层架构。在基础层，自2018年起就被切断SWIFT及代理行渠道的受制裁伊朗银行，将里亚尔或美元计价的余额存入Darbani、Lavasani、Khandan等国内货币兑换机构。这些兑换机构扮演着类似哈瓦拉（hawala）体系的非正规中介角色：它们代表银行持有外币余额，并通过在阿联酋、塞浦路斯、英国等司法辖区注册的空壳公司网络结算义务，而非通过会触发制裁筛查的直接电汇。
在第二层，这些空壳公司与加密货币出入金通道对接。TRM Labs关于CoinEx的调查结果精确揭示了这一机制："National–Tether"方案将与伊朗中央银行关联的资金通过一套多链结构进行路由——先将里亚尔计价的价值转换为稳定币（主要是USDT），再将这些稳定币跨多条区块链转移以模糊资金轨迹，最终通过CoinEx设于塞舌尔的基础设施兑现为可用的外币。这与Zedcex为IRGC运作的模式在功能上如出一辙——表面上是一家常规的零售加密货币交易所，实际上却是专用的洗钱基础设施，与IRGC关联的交易量占比在2024年一度触及总吞吐量的87%峰值。
在第三层，则是Nobitex、Wallex、Bitpin、Ramzinex等伊朗国内加密货币交易所，它们汇聚伊朗境内的零售及机构加密货币需求，并将流动性输送至国际空壳公司网络。财政部6月对这些平台的制裁行动，特别指出其在美国军事打击行动后协助资产转出伊朗的作用，表明这些国内交易所在遭受剧烈外部压力期间，充当着政权关联财富的应急资本外逃阀门。
7月10日行动在技术层面的重要意义在于，它打击的是人员与公司层面，而非区块链层面。1月和6月的制裁认定直接针对加密货币交易所——理论上可在协议层或托管方层面被冻结的资产——而安萨里及兑换机构的制裁认定，则针对加密货币最终必须对接、才能转化为可支配美元、欧元或房地产的法币侧管道。这反映出财政部已经意识到：如果法币出金端口（在马贝拉购置房产、在塞浦路斯搭建公司架构）依然畅通，仅仅封锁加密货币交易所并不能真正阻止制裁规避。这相当于制裁领域中同时打击"管道"与"蓄水池"的策略。
flowchart TD
A[Sanctioned Iranian Banks] -->|deposit FX balances| B[Exchange Houses<br/>Darbani / Lavasani / Khandan]
B -->|shell company layering| C[Offshore Front Companies<br/>UAE, Cyprus, UK]
C -->|stablecoin conversion| D[Domestic Crypto Exchanges<br/>Nobitex / Wallex / Bitpin]
D -->|cross-chain routing| E[International Exit Exchanges<br/>CoinEx / Zedcex-Zedxion]
E -->|cash-out| F[Hard Currency Abroad]
F -->|acquires| G[Real Estate & Assets<br/>Ansari's €400M portfolio]
H[IRGC / Supreme Leader's Office] -.beneficiary.-> B
H -.beneficiary.-> D
I[OFAC Designations] -->|blocks| B
I -->|blocks| D
I -->|blocks| E
I -->|freezes| G链上与市场数据
指标 | 数值 | 变化 | 来源 |
|---|---|---|---|
伊朗加密货币总交易量（过去12个月） | 80–100亿美元 | 最新估算 | TRM Labs / Chainalysis |
CoinEx与受制裁伊朗实体的资金流动（自2019年以来） | 38.4亿美元 | 最新披露（2026年6月25日） | TRM Labs |
Zedcex与IRGC关联交易量 | 约10亿美元（占总量56%，2024年峰值达87%） | 最新披露（2026年2月） | TRM Labs |
通过"National–Tether"方案流转的伊朗中央银行资金 | 6700万美元（2025年6月至2026年6月） | 新识别方案 | TRM Labs |
"经济怒火行动"下查获加密货币总额 | 约10亿美元 | 自战事升级以来的累计数据 | 美国财政部（贝森特，2026年5月30日） |
7月8日行动冻结的数字钱包资金 | 超过1.3亿美元 | 最新数据（2026年7月8日） | 美国财政部 |
Khandan Exchange代持受制裁银行外币余额 | 超过1.17亿美元 | 最新制裁认定（2026年7月10日） | 美国财政部新闻稿 |
安萨里海外房地产资产组合 | 约4.4亿美元（4亿欧元） | 已冻结（英国，2025年10月；美国境内资产冻结待定） | Cryptobriefing / 英国制裁文件 |
数据呈现出清晰的规模扩张轨迹：从2026年1月孤立的交易所层面制裁认定（Zedcex/Zedxion，自2022年以来累计交易量940亿美元）开始，如今已演变为对伊朗整个加密货币—法币转换管道的系统性网络绘制，年度规模已量化至高位个位数十亿美元级别。CoinEx与Zedcex的数据尤为值得关注，因为它们代表的是交易所交易量中已被识别的非法占比——据TechTimes报道，CoinEx涉伊朗非法资金流约占其总流量的8%，这意味着38.4亿美元这一数字，是建立在体量大得多的合法业务基础之上的，这正是针对这些交易所的执法行动在外交及法律层面存在争议的核心原因（CoinEx已公开对TRM Labs的数据提出异议）。
Khandan Exchange持有的1.17亿美元，相较CoinEx的数十亿美元规模而言并不算大，但其重要性在于，这是一笔可查封、且贴近美国司法管辖范围的资金余额，与被点名的受制裁银行直接关联——这与加密货币资金流不同，后者一旦转为链下资产便更难冻结。这很可能正是财政部当下采取双轨并行策略的原因：一方面在传统金融体系中冻结一切能够冻结的资产（兑换机构余额、房地产），另一方面构建证据链与制裁认定基础设施，通过声誉风险与代理行合规风险，而非直接资产查封，向加密货币交易所施压——因为针对CoinEx（塞舌尔注册）或前Zedcex/Zedxion（英国注册）这类离岸注册平台，直接查封资产的执行难度要大得多。
竞争格局
CoinEx目前已成为执法审查的焦点，是被识别出的最大国际出口通道，涉及资金流动标记规模达38.4亿美元——但其塞舌尔注册地及对TRM Labs数据的公开否认，恰恰揭示出司法管辖套利问题：OFAC的制裁认定会带来声誉及代理行合规层面的后果，但真正的执法力度取决于非美国监管机构的配合，而塞舌尔在历史上一直未能提供有力的配合。
Zedcex/Zedxion是"早期被抓获"案例的典型代表——在英国注册，2026年1月遭制裁，一旦被列入制裁名单便实质上停止运营，因为其英国注册身份意味着直接暴露于美英协同执法之下（这与安萨里案的先例如出一辙——英国于2025年10月率先出手，美国则于2026年7月跟进）。
Nobitex及伊朗本土交易所阵营（Wallex、Bitpin、Ramzinex）所处的风险模型截然不同：它们早已完全被排斥在西方代理行体系及加密货币流动性之外，因此OFAC的制裁认定在象征意义上更强，对其运营的实际打击相对有限——这不过是将本已成立的事实正式确认下来，不过确实会进一步复杂化这些平台此前可能通过中介交易所获取的过渡性流动性。
**币安（Binance）**虽未在7月10日的行动中被直接点名，但依然是衡量所有此类案例的隐性基准：其2023年因制裁违规（包括涉伊朗业务）与OFAC/FinCEN达成的9.686亿美元和解，确立了如今各大交易所纷纷援引以自证合规的标杆。币安未出现在本轮制裁名单中，表明其和解后的地理围栏及KYC整改措施——至少在公开层面——使其暂时游离于当前这波执法浪潮之外，这相较于尚未完成同等程度整改的CoinEx等交易所而言，构成了一项竞争优势。
利益相关方分析
投资者与基金若对CoinEx有敞口，或其交易对手通过CoinEx调配流动性，将面临日益上升的次级制裁风险；鉴于OFAC对受冻结方持股50%以上实体适用的"50%规则"，任何美国主体或个人若与被正式认定制裁的兑换机构或其空壳公司网络处理交易，即便不直接涉及伊朗业务，也可能面临执法风险敞口。
伊朗境内散户用户是最直接的受害群体——每一次本土交易所遭制裁认定（Nobitex、Wallex、Bitpin、Ramzinex），都进一步将普通伊朗民众隔绝于全球加密货币流动性之外，迫使他们转向点对点及无监管渠道，面临更差的定价及更高的欺诈风险——尽管这些制裁名义上针对的是政权精英及IRGC。
全球范围内的交易所开发团队与合规团队如今获得了一个具体的新型尽调信号：TRM Labs的"National–Tether"方法论（追踪结构化的多链稳定币资金流向特定国家关联计划）很可能成为其他合规服务商效仿的范本，从而在全行业范围内抬高"合理"制裁筛查标准的门槛。
美国以外的监管机构与决策者——尤其是英国（其对安萨里的制裁比华盛顿早了九个月）及欧盟——正被拉入更紧密的协作机制，但塞舌尔、阿联酋、塞浦路斯等大量空壳公司活动的注册地依然是薄弱环节，无论是本次行动还是此前的行动，都尚未从这些司法辖区获得执法配合。
风险评估
司法管辖套利削弱执法效力——CoinEx的塞舌尔注册地及其对TRM Labs调查结果的公开否认表明，当平台处于美国/英国/欧盟法律管辖范围之外时，OFAC的制裁认定本身并不能保证造成实质性运营中断。严重程度：高。发生概率：已经发生。
稳定币特定规避模式（"National–Tether"模式）很可能被低估——如果仅一起已识别方案在12个月内就转移了6700万美元，那么基于稳定币的伊朗制裁规避真实规模，几乎肯定是已公开披露数字的数倍，因为TRM Labs的方法论只能捕捉其能够追踪到的资金流。严重程度：高。发生概率：高。
对CoinEx/币安关联合法用户的连带影响——大范围的交易所制裁认定存在冻结或延误非伊朗用户账户访问的风险，这些用户可能因偶然经由被标记的流动性池路由交易而受牵连，从而在整个加密货币行业中制造合规摩擦。严重程度：中。发生概率：中。
第X1号总许可证到期（7月17日）可能引发新一轮升级螺旋——随着善后处理授权失效，财政部很可能会迅速接连发布新一批石油及加密货币相关制裁认定，为任何仍存在伊朗关联敞口的加密资产或交易所带来波动风险。严重程度：中高。发生概率：高（基准情形，参考6月至7月的既有模式）。
投资与战略启示
对基金及机构配置方而言，实际的启示是：交易对手尽调如今需要超越对伊朗的直接敞口，延伸至通过CoinEx等交易所产生的二级敞口——这类平台在处理大量合法业务的同时，也夹杂着被标记的伊朗关联资金流；据TRM Labs估算，8%的非法占比就足以对关联实体触发次级制裁风险，即便该平台本身尚未被正式列入制裁名单。任何对CoinEx、Nobitex关联方或塞舌尔/阿联酋空壳公司存在敞口的基金，都应立即启动强化筛查，而非等待正式列入SDN（特别指定国民）名单。
对协议方及稳定币发行方而言，"National–Tether"方案是一记专门针对Tether及同类美元锚定稳定币的警钟：财政部与TRM Labs能够追踪到一起结构化多链洗钱操作中的6700万美元资金，恰恰说明稳定币的透明性虽然使这类取证式追踪成为可能，却尚未能阻止背后的规避行为本身——它只是让规避行为在事后变得可被侦测。发行方应预期将持续面临压力，需针对已知的伊朗关联地址集群实施更具主动性、实时性的筛查机制，而非依赖事后冻结（如Tether在2026年4月报道中提及的3.44亿美元冻结行动）。
对开发团队及交易所合规团队而言，从1月单纯针对交易所的制裁认定，演变为7月"兑换机构+金融操盘手"并举的制裁认定，表明OFAC正在构建伊朗加密货币—法币转换基础设施的完整网络图谱——这意味着，随着财政部不断串联起网络中的更多节点（空壳公司、代理兑换机构、次级加密货币平台，即TRM Labs与Chainalysis持续记录的对象），未来将迎来更多、而非更少的制裁认定。那些主动构建地理围栏并对照这一不断扩张的制裁名单进行筛查的交易所，将比被动应对每一次新增SDN名单条目的交易所更具优势。
展望：30天 / 180天 / 365天
30天：预计至少会有一项与7月17日第X1号总许可证善后处理截止日期相关的OFAC新行动，很可能将新一轮石油行业制裁认定与进一步的加密货币交易所或钱包封锁相结合，参考7月8日与7月10日两次行动并举的模式。
180天：TRM Labs或Chainalysis很可能会发布后续报告，量化评估CoinEx的伊朗关联交易量在制裁压力后是下降，还是转移至新的、监管审视较少的离岸交易所——从Zedcex过渡到CoinEx的先例表明，在塞舌尔层面缺乏执法配合的情况下，更可能出现的结果是"转移"而非"消除"。
365天：针对兑换机构及个人金融操盘手（而非仅针对交易所）实施制裁的这一先例，很可能会成为其他制裁项目（俄罗斯、朝鲜、委内瑞拉）效仿的范本，推动全球稳定币发行方及主要交易所将TRM Labs式的取证筛查标准化，使其从差异化优势转变为基础合规要求。