Visa 九链稳定币结算里程碑：全球最大支付网络如何用区块链重构后台基础设施

Visa 已悄然将 USDC 打造为横跨九条公链、年结算规模达 70 亿美元的结算层——稳定币正成为全球银行卡基础设施中增速最快的组成部分。

执行摘要

• 2026 年 4 月，Visa 稳定币结算年化运行率达到 70 亿美元，单季度环比增长 50%，标志着机构级区块链应用已从试点阶段正式迈入规模化增长阶段。

• 网络扩展至 九条区块链——在现有 Avalanche、Ethereum、Solana、Stellar 的基础上，新增 Arc、Base、Canton、Polygon 和 Tempo——表明 Visa 押注多链并存格局，而非任何单一 L1 或 L2。

• 从战略角度看，Visa 正将自身定位为稳定币经济的关键基础设施：它不仅是区块链的使用方，更是验证节点运营者、架构设计合作伙伴与结算网关，有望将 USDC 锁定为机构资金流动的主导美元代币。

• 主要风险包括：美国《GENIUS 法案》稳定币监管框架的不确定性、智能合约或跨链桥潜在的安全漏洞，以及大型银行若直接在公链上进行点对点结算、绕过 Visa 中介所带来的脱媒威胁。

• 未来十二个月，若 Visa 保持当前季度环比增速并随 2026 年美国银行合作伙伴的全面接入持续扩张，其稳定币结算量有望突破 140 亿至 200 亿美元年化规模。

背景与市场环境

在 Visa 65 年的历史中，其结算层对消费者而言始终不可见，却是全球商业运转的核心枢纽。当持卡人在终端刷卡时，商户的收单行与持卡人的发卡行必须最终与 Visa 的清算系统完成轧差——这一流程在近年以前完全依赖代理银行体系和一套拼凑而成的法币电汇网络，仅在工作日运行，耗时 24 至 72 小时。这套模式支撑着年逾 12 万亿美元的交易量，但摩擦成本显著：跨境结算费用高昂，周末批处理造成流动性缺口，新兴市场收单行往往需预存大量资金以弥补时间错配。

稳定币——基于公链发行的美元计价代币——代表了一种本质上截然不同的结算基础设施。它们可编程、全天候运行且近乎即时到账。Solana 上的 USDC 转账约 400 毫秒即可完成结算，Ethereum 上约 12 秒清算完毕。截至 2026 年初，稳定币总市值流通量已增至约 2700 亿美元，其中 USDC 单一资产规模约达 773 亿美元，同比增长 73%。USDC 发行方 Circle 披露，2025 年第四季度营收同比增长 77%，并将 2026 年下半年 USDC 供应量目标设定为 1500 亿美元，受监管金融机构、企业财资部门及支付处理商的强劲需求驱动。

Visa 较早洞察到稳定币并非其银行卡体系的竞争威胁，而是其后台基础设施的潜在升级路径。2021 年 10 月，公司披露已处理逾 10 亿美元加密关联银行卡支付。但更深层的战略洞见形成于 2023 年——Visa 将 USDC 结算（而非消费）迁移至 Ethereum，随后扩展至 Solana。这一区分至关重要：消费是消费者端的刷卡行为，而结算是金融机构之间幕后完成的清算流程。通过启用 USDC 结算，Visa 正在替代代理银行体系——这一层消费者从未感知、却由每家金融机构承担成本的基础架构。

宏观背景进一步凸显了变革的紧迫性。正在美国国会推进中的《GENIUS 法案》（2025—2026 年）正为稳定币发行方构建联邦许可框架——这正是银行业大规模持有并使用 USDC 所亟需的法律确定性。与此同时，巴塞尔委员会关于银行数字资产风险敞口的监管指引趋于稳定，美国证券交易委员会（SEC）对注册数字资产的立场持续演进，合规摩擦随之降低。Visa 的时机选择绝非偶然：在监管窗口完全打开、竞争对手能够匹敌其网络优势之前，它正竭力将 USDC 结算能力嵌入九条区块链。

关键进展

2023 年 9 月——首批商户收单行扩展： Visa 将稳定币结算试点从发卡行延伸至商户收单行，将 Worldpay 和 Nuvei 纳入首批收单合作伙伴。在此安排下，Visa 可通过其 Circle 账户向 Worldpay 和 Nuvei 发送 USDC 计价的结算款项，再由后者将 USDC 款项路由至希望在企业财资中持有稳定币余额的商户。这一进展意义重大，因为它证明了银行卡网络两端均存在需求——不仅来自希望减少预存头寸的银行，也来自主动寻求数字美元敞口的商户。Worldpay 和 Nuvei 合计为全球数十万商户提供支付处理服务，其中包括规模日益壮大的加密原生企业群体。

2025 年 10 月——Circle 以 Visa 为设计合作伙伴启动 Arc 测试网： Circle 发布 Arc 区块链公开测试网，这是一条专为可编程货币与机构金融场景打造的 Layer 1 公链。Visa 被任命为创始设计合作伙伴，与贝莱德（BlackRock）和高盛（Goldman Sachs）并列其中。这一信号具有标志性意义：Visa 不再只是现有公链基础设施的消费方，而是积极参与共同设计下一代金融级区块链架构。Visa 承诺在 Arc 主网上线时运营验证节点，将自身嵌入该网络的共识层。

2025 年 11 月——年化运行率突破 35 亿美元： Visa 披露，截至 11 月底，其稳定币结算试点年化结算量已超过 35 亿美元。这是自 2021—2022 年 Ethereum 启动以来，该项目规模首次获得公开量化确认，验证了机构对链上结算的真实需求正持续加速。

2025 年 12 月——美国市场正式上线，Cross River Bank 和 Lead Bank 首批参与： Visa 正式在美国推出 USDC 结算功能，首次允许国内发卡行和收单行合作伙伴通过 Solana 区块链以 USDC 结算 Visa 义务。首批参与机构为 Cross River Bank（一家以 API 银行基础设施闻名的金融科技导向银行）和 Lead Bank（一家与金融科技生态系联系深厚的堪萨斯城银行）。美国市场的上线意义重大，它将稳定币结算从国际试点沙箱引入全球最大的银行卡市场，并计划于 2026 年面向更多合作伙伴开放。

2026 年 4 月 29 日——九链扩展与 70 亿美元年化运行率公告： Visa 2026 年 4 月的公告是迄今最全面的稳定币进展披露。公司在现有四链基础设施（Avalanche、Ethereum、Solana、Stellar）之上新增五条区块链——Arc、Base、Canton、Polygon 和 Tempo——总计达到九条。同时，公司披露年化结算量已达 70 亿美元，环比增长 50%。此次扩展还涵盖 130 余个稳定币关联银行卡项目，覆盖 50 余个国家，表明结算层的创新已在全球范围内向消费端产品渗透。

技术分析

Visa 的稳定币结算架构以叠加网络的形式运行于现有银行卡体系之上，而非取而代之。消费者体验——刷卡、收据、对账单账单——完全不变。变革发生在银行间结算层，这一环节传统上通过 ACH 或代理电汇在隔夜完成。在新架构中，Visa 结算系统传输 USDC 而非发出法币电汇指令，接收行的财资系统接收 USDC，并按需转换为本地货币或以数字美元资产形式持有。

技术实现依托 Circle 账户——由 Circle 提供、与参与方现有 Visa 财资关系绑定的托管钱包。当 Visa 发起结算指令时，它将 USDC 从自身 Circle 账户转至参与方 Circle 账户，并在指定区块链上完成。参与方可选择持有 USDC、通过 Circle 的 API 兑换为法币，或将 USDC 用于进一步的财资运营。这一设计保留了 Visa 作为可信中介和合规层的核心地位，同时以区块链交易替代了传统电汇指令。关键在于，九链扩展意味着 Visa 必须在九个不同的执行环境中维持智能合约或原生交易能力，而每个环境的 Gas 费用模型、最终性时间和安全特性各异。

区块链的选型揭示了 Visa 的战略逻辑。Ethereum 是机构默认选择——流动性最深、智能合约审计最充分、信任基础最高，但成本也最高、速度最慢。Solana 提供亚秒级最终性，单笔交易成本仅为分之一美分，适合高频批量结算。Avalanche 和 Stellar 在吞吐量和跨境汇款场景中各有侧重。五条新链分别针对不同机构垂直场景：Base（Coinbase L2）提供接入 Coinbase 生态系统和低成本 EVM 兼容性的渠道；Canton 专为隐私保护型资本市场交易而设计，服务于无法在公开内存池中暴露结算细节的受监管机构；Polygon 提供高吞吐量和成熟的企业合作关系；Tempo（Stripe 支持）聚焦 B2B 和具备隐私功能的跨境结算；Arc（Circle 的 L1）则明确针对全球银行卡结算的高性能与可预测性需求而工程化设计。

Visa 在 Arc 上承诺运营验证节点，具有重要的架构意义。在权益证明网络中，验证节点可见交易排序、直接参与区块打包，并通过经济激励参与网络安全治理。通过运营验证节点，Visa 不仅是 Arc 网络的客户，更是对网络升级和费用结构具有影响力的治理参与方。这与 Visa 在银行卡网络治理中的历史角色如出一辙——既制定规则，又受益于网络增长。据悉，Arc 提供可配置的隐私功能，吞吐量高于当前 Ethereum 主网，若该项目实现全面部署，Visa 可在与其全球银行卡网络规模相匹配的量级（年交易量约 12 万亿美元）上以分钟内最终性处理结算批次。

sequenceDiagram
    participant Consumer
    participant Merchant
    participant AcquiringBank
    participant Visa
    participant IssuingBank
    participant CircleL1 as Circle / USDC Layer
    participant Blockchain

    Consumer->>Merchant: Card Swipe (unchanged)
    Merchant->>AcquiringBank: Authorization Request
    AcquiringBank->>Visa: Settlement Instruction
    Visa->>CircleL1: Initiate USDC Transfer
    CircleL1->>Blockchain: Broadcast USDC tx (Solana/Base/etc.)
    Blockchain-->>CircleL1: Finality Confirmed (~400ms–12s)
    CircleL1-->>IssuingBank: USDC Credited to Circle Account
    IssuingBank-->>Visa: Settlement Acknowledged
    IssuingBank->>IssuingBank: Hold USDC or Convert to Fiat
    Note over Visa,Blockchain: 7x24 availability, no correspondent bank delays
    Note over AcquiringBank,IssuingBank: Consumer experience unchanged

链上与市场数据

数据呈现出两条并行叙事线索。

其一，Visa 稳定币结算量尽管增速亮眼，相对于其总网络量（年逾 12 万亿美元）仍属微量。以 70 亿美元年化计算，稳定币渠道占 Visa 总结算量不足 0.06%——意味着这一市场仍处于极早期阶段。若 50% 的季度环比增速再持续 3 至 4 个季度，年化量将达 350 亿至 500 亿美元，依然低于 Visa 总量的 0.5%。这并非一个稳定币一夜之间取代银行卡结算的故事，而是特定结算走廊——尤其是周末批量处理、跨境银行间转账以及加密原生商户的款项支付——逐步向区块链体系迁移的故事，其经济优势已得到明确验证。

其二，USDC 供应量的增长轨迹（同比增长 73%，目标 2026 年下半年达 1500 亿美元）显著超越 USDT（同比增长 36%），部分驱动因素正是那些要求合规、受美国监管之稳定币的机构级资金流入。Visa 的项目是这一分化的直接推手：每一笔 USDC 结算流量都为 USDC 作为结算资产创造了持续需求，实质上在为 Circle 的储备收入提供背书。Circle 通过持有支撑 USDC 的美国国债来赚取利息收益，这意味着在当前利率水平下，每额外增加 10 亿美元的 USDC 结算量，都将为 Circle 带来可观的营收增量。这形成了一个相互强化的飞轮效应：Visa 的结算需求扩大 USDC 供应量，进而增加 Circle 收入，再转化为 Arc 开发投入，最终提升 Visa 的结算基础设施能力。

竞争格局

Mastercard 是 Visa 最直接的竞争对手，已以约 18 亿美元的价格收购稳定币原生支付基础设施商 BVNK，以此回应稳定币浪潮。CoinDesk 将这笔交易形容为"为本可自建的基础设施支付了双倍溢价"。BVNK 在 100 余个国家为企业和加密业务运营稳定币支付体系。此次收购赋予 Mastercard 即时的多稳定币、多链能力，但也带来整合风险，表明其在追赶 Visa 有机演进的结算基础设施方面处于守势。Mastercard 稳定币支付于 2026 年推出稳定币关联银行卡项目，商户结算和钱包支付能力加速融合。其优势在于现有银行关系和 BVNK 基础设施；其劣势在于缺乏 Visa 多年试点积累的数据集以及与 Circle 的深度合作关系。

Stripe 构成架构层面最值得关注的竞争威胁。通过 2024 年对 Bridge 的收购以及自研 Tempo 区块链（值得注意的是，这也是 Visa 此次新增的五条链之一），Stripe 正在构建其所称的稳定币结算"中立协调层"。Stripe 2025 年度信函披露稳定币支付量约为 4000 亿美元年化——远超 Visa 的 70 亿美元结算数据——但这一数字涵盖更广泛的支付流量，而非纯粹的结算。截至 2025 年底，Bridge 支持的稳定币银行卡已在 18 个国家上线，目标覆盖 100 余个国家。Stripe 的优势在于其开发者优先的分发模式：通过 API 触达数百万商家，可在无需合作银行加入试点项目的情况下嵌入稳定币结算。其劣势在于缺乏 Visa 规模的发卡行和收单行既有关系网络。

PayPal 采取了根本不同的路径——发行自有稳定币 PYUSD，构建封闭式循环体系，由 PayPal 同时掌控代币发行和消费者/商户接受网络。截至 2026 年初，PYUSD 取得了一定但相对有限的采用成果，其供应量远低于 USDC 的 773 亿美元。PayPal 的"加密支付"商户方案允许以 USDC 和 PYUSD 作为结算选项，但 PayPal 负责处理兑换，商户无需直接面对区块链风险敞口。PayPal 的优势在于其 4.3 亿余个消费者账户和成熟的商户信任基础；其劣势在于此前加密产品失误所积累的声誉包袱，以及 PYUSD 停留在封闭生态而非成为广泛采用之结算原语的风险。

银行直接结算威胁：或许最容易被低估的竞争动态，是随着公链成熟，大型银行绕开 Visa 直接进行银行间结算的可能性。摩根大通的 JPM Coin 已验证了点对点行内结算的可行性。若《GENIUS 法案》或类似立法为联邦特许银行使用 USDC 进行直接银行间结算提供清晰的法律路径，Visa 在结算费用这一收入构成上将面临压力。这是一个较长期的风险（5 至 10 年），但 Visa 以验证节点运营者和设计合作伙伴身份嵌入 Arc 的战略，似乎是一个刻意为之的对冲：若银行确实向直接区块链结算迁移，Visa 希望深度植根于它们所使用的基础设施层。

利益相关方分析

发卡行：Cross River Bank 和 Lead Bank 等早期采用 USDC 结算的银行获得了明显的运营优势：降低隔夜预存头寸要求、7 天全天候结算消除周末流动性缺口，以及节省 Visa 对银行结算流程中的代理银行费用。对发卡行而言，风险在于运营层面：需要构建 USDC 财资管理能力，包括托管钱包、智能合约交互和 USDC 兑法币转换流程。具备现代 API 原生基础设施的银行（如 Cross River）处于有利位置；拥有传统核心银行系统的大型商业银行面临较高的整合成本。

商户收单行（Worldpay、Nuvei）：收单行受益于 USDC 结算，主要体现在为偏好持有稳定币余额的加密原生商户带来的效率提升。更广泛地看，这赋予它们一项竞争差异化能力——向商户提供"以 USDC 结算"的财资选项。对于母公司 Fidelity National Information Services 承受战略转型压力的 Worldpay 而言，USDC 能力是其金融科技相关性的重要信号。而一直在另类支付方式领域积极扩张的 Nuvei，则可借助 USDC 结算深化与游戏、加密交易所和数字商品商户的合作关系。

开发者与协议团队：扩展至九条区块链，是对相关区块链生态系统的重要需求信号。Base（Coinbase L2）、Polygon 和 Stellar 如今拥有了一位在其网络上处理真实结算流量的企业级受监管客户。这验证了这些公链作为"金融级"基础设施的地位，有助于吸引更多机构开发者和流动性入驻。对 Arc 而言，Visa 的设计合作伙伴关系和验证节点承诺是存在意义上的背书——Circle 的新 L1 在主网上线前便已获得一位《财富》500 强锚定租户。

监管机构：Visa 的项目为监管机构提供了一幅复杂的图景。一方面，它证明稳定币结算可在现有金融基础设施框架内运行而不干扰银行卡市场——USDC 流通在 Visa 的合规边界之内，覆盖完整的 KYC/AML 审查。另一方面，扩展至九条链和跨境流动引发了关于监管管辖权（Polygon 上的结算交易是否适用《GENIUS 法案》？）、USDC 的系统性风险集中度，以及对运营跨主权区块链网络的受监管稳定币发行方 Circle 实施适当监管的问题。

零售消费者：消费者在近期完全感受不到任何影响——银行卡体验不变。长远来看，若稳定币结算降低了 Visa 的基础设施成本，部分节省或将通过更低的银行卡交换费（利好商户）或更丰厚的积分回馈项目（利好消费者）传导至终端。然而，这一传导机制需要数年时间，且并无保证。

风险评估

1. 监管碎片化风险 — 《GENIUS 法案》为美国稳定币发行方构建了联邦许可框架，但并未解决跨境监管冲突。Visa 的结算流量目前横跨九条区块链、覆盖 50 余个对 USDC 持有不同法律定性的国家。任何主要辖区（欧盟、英国、新加坡）收紧稳定币结算规则，均可能迫使 Visa 暂停或重新设计相关项目。严重性：高。可能性：中。 欧盟《加密资产市场监管法规》（MiCA）已对非欧盟稳定币发行方提出储备和运营要求，可能制约 USDC 在欧洲结算场景中的使用。

2. 智能合约与跨链桥安全漏洞风险 — 随着结算流量横跨九个区块链环境，每一次与智能合约或跨链消息传递层的交互都是潜在攻击面。历史上 DeFi 领域的漏洞曾从跨链桥协议中抽走数亿美元。尽管 Visa 的结算流量并未采用 DeFi 协议的同类跨链架构，但任何影响受支持链上 USDC 托管或转账的重大安全事件，都可能造成具有系统性影响的结算失败。严重性：极高。可能性：中低（鉴于 Visa 受控架构，但九链攻击面并非可忽视的风险）。

3. 竞争脱媒风险 — 若主要发卡行（摩根大通、美国银行、花旗）开发直接 USDC 结算能力并相互直连，绕过 Visa 的清算基础设施，Visa 的结算费用收入将承压。当前的壁垒在于协调机制和法律确定性；二者均在减弱。严重性：高。可能性：2 至 3 年内低，5 至 7 年内中。

4. USDC 集中度与 Circle 交易对手风险 — Visa 的整个项目锚定于 USDC 和 Circle 这一唯一稳定币发行方。一旦 Circle 出现运营失误、遭遇监管执法行动或发生 USDC 脱锚事件（尽管在全额准备金支持下概率极低），Visa 的稳定币结算能力将立即瘫痪。Circle 2025 年第四季度业绩超预期及 IPO 筹备工作降低了这一风险，但单一发行方依赖在结构上仍具重要意义。严重性：极高。可能性：低（鉴于 Circle 当前的监管合规状况和储备透明度），但并非为零。

投资与战略含义

对于持有 Visa（NYSE: V）头寸的机构基金而言，稳定币结算扩展最好被理解为一项护城河深化举措，而非近期的营收催化剂。70 亿美元的年化结算运行率尽管以 50% 季度环比增速令人印象深刻，相较于 Visa 逾 15 万亿美元的总量仍属微不足道，因此尚未成为显著的利润率驱动因素。然而，其战略价值呈非对称分布：Visa 正在利用稳定币结算渠道，深化其对连接全球银行的结算层的掌控——而这恰恰是其业务中竞争者最难以复制的组成部分。每新增一条区块链、每接入一家新银行，竞争者复制这一网络的成本就随之提高。分析师应将稳定币结算渠道建模为 3 至 5 年增长期权，一旦项目年化规模突破 1000 亿美元，便有望对营收产生实质性贡献——按当前增长轨迹，这一情景在 2028 至 2029 年间可期。Visa 在 Arc 上的验证节点承诺亦具备期权价值：若 Arc 成为主导性机构稳定币区块链，Visa 的嵌入式地位有望带来数倍于其投入的验证节点收益和治理影响力。

对于 Circle 和 USDC 生态系统而言，Visa 的扩展是除央行采用公告之外，所能获得的最有力机构背书。每一笔 USDC 结算流量都为 Circle 创造准备金需求，并通过美国国债收益直接变现。正在评估 Circle 待定 IPO 的基金，应将 Visa 的项目结算量建模为一项具有强大交易对手质量（Visa 评级银行）的持久且增长中的收入来源。关键风险在于 Circle 仍是 Visa 唯一的关键供应商；若 Circle IPO 或监管审批遭遇挫折，Visa 将需要备选稳定币发行方，而这一应急方案迄今未有公开披露。

对于区块链生态系统中的构建者而言，最具可操作性的启示是：机构级结算已成为真实存在的市场。Visa 新增的五条链（Arc、Base、Canton、Polygon、Tempo）已证明，企业级特性——隐私保护（Canton）、高吞吐量（Polygon、Base）、监管合规（Arc）、B2B 结算（Tempo）——才是机构区块链采用的真正竞争差异化因素，而非代币价格或 DeFi TVL。竞争机构结算流量的协议，应优先保障最终性确定性、Gas 费用可预测性、合规工具完备性，以及与既有金融机构的直接合作关系，而非投机性的代币经济设计。

展望：未来 30 / 180 / 365 天

• 30 天内：继 Cross River Bank 和 Lead Bank 首批接入后，Visa 可能于 2026 年第二季度末再宣布至少 2 至 3 家美国银行合作伙伴加入稳定币结算项目。关注是否有美国前十大银行发布相关公告——这将是该项目跨越机构公信力门槛的重要信号。

• 180 天内：至 2026 年第三季度末，若 50% 季度环比增速哪怕部分延续，年化稳定币结算量应接近 100 亿至 120 亿美元。Arc 主网上线（目标为 2026 年下半年）将是关键技术节点——Visa 在实时运行的机构区块链上运营验证节点，将是金融基础设施治理方式的结构性转变。《GENIUS 法案》若进入最终投票，监管风险在此窗口期最为集中，任何限制非银行稳定币发行方的修正案均可能为 Circle 带来摩擦。

• 365 天内：至 2027 年中期，Visa 稳定币结算项目很可能规模足够可观，并体现于盈利指引中（年化 150 亿至 250 亿美元）。届时竞争格局将大幅重塑：Mastercard 对 BVNK 的整合将已见分晓或陷入僵局；Stripe 的 Tempo 区块链将已证明开发者驱动的分发模式能否与 Visa 的银行关系模式相抗衡；PayPal 的 PYUSD 战略将已找到机构立足点或退守消费者场景。这一时间窗口内将得到解答的结构性问题是：Visa 是否会利用其结算网络地位收取与法币结算基础设施相当的稳定币结算费用，还是以成本竞争来追求规模？这一定价决策将决定稳定币渠道对 Visa 长期利润率而言究竟是增厚还是稀释。

参考资料

1. Visa 官方新闻稿——"Visa 加速稳定币布局：新增五条区块链用于结算"（2026 年 4 月 29 日）：https://usa.visa.com/about-visa/newsroom/press-releases.releaseId.22336.html

2. Visa 投资者关系——同一公告：https://investor.visa.com/news/news-details/2026/Visa-Accelerates-Stablecoin-Momentum-Adding-Five-Blockchains-for-Settlement/default.aspx

3. Visa 官方新闻稿——"Visa 在美国正式推出稳定币结算"（2025 年 12 月）：https://usa.visa.com/about-visa/newsroom/press-releases.releaseId.21951.html

4. The Block——"Visa 稳定币结算年化运行率达 70 亿美元，试点扩展至九条区块链"：https://www.theblock.co/post/399405/visa-stablecoin-settlement-hits-7-billion-run-rate-pilot-expands-nine-blockchains

5. CoinDesk——"Visa 扩大稳定币结算网络，结算量年化运行率达 70 亿美元"（2026 年 4 月 29 日）：https://www.coindesk.com/business/2026/04/29/visa-expands-stablecoin-settlement-network-as-volume-hits-usd7-billion-run-rate

6. CoinDesk——"Visa 在 35 亿美元稳定币试点后将 Circle USDC 结算引入美国银行"（2025 年 12 月 16 日）：https://www.coindesk.com/business/2025/12/16/visa-brings-circle-s-usdc-settlement-to-u-s-banks-following-usd3-5-billion-stablecoin-pilot

7. CrowdFund Insider——"Visa 以新区块链扩展稳定币结算网络，使用量达关键里程碑"（2026 年 5 月 2 日）：https://www.crowdfundinsider.com/2026/05/276866-visa-expands-stablecoin-settlement-network-with-new-blockchains-as-usage-hits-key-milestones/

8. PYMNTS——"Visa 与 Worldpay、Nuvei 扩大稳定币试点项目"（2023 年）：https://www.pymnts.com/cryptocurrency/2023/visa-expands-stablecoin-pilot-programs-worldpay-nuvei/

9. Fortune——"Visa 将通过 Solana 以稳定币 USDC 向商户支付"（2023 年 9 月）：https://fortune.com/crypto/2023/09/05/visa-stablecoin-usdc-solana-worldpay-nuvei-merchants-payments/

10. CoinDesk——"Mastercard 为何以双倍溢价购买了本可自建的稳定币基础设施"（2026 年 3 月 27 日）：https://www.coindesk.com/opinion/2026/03/27/why-mastercard-paid-double-for-stablecoin-infrastructure-it-could-have-built

11. PYMNTS——"Stripe 为跨境支付自研区块链"（2026 年）：https://www.pymnts.com/blockchain/2026/stripe-wants-reinvent-global-settlement-tempo/

12. Fortune——"Circle 财报超预期后股价大涨，显示稳定币需求强劲"（2026 年 2 月 25 日）：https://fortune.com/2026/02/25/circle-shares-surge-after-surprise-earnings-beat-shows-strong-demand-for-stablecoins/

13. CoinDesk——"Circle USDC 连续第二年增速超越 Tether USDT"（2026 年 1 月 6 日）：https://www.coindesk.com/markets/2026/01/06/circle-s-usdc-outpaces-growth-of-tether-s-usdt-for-second-year-running

14. KuCoin——"Visa、Mastercard 与 Stripe 大力扩展稳定币结算基础设施"：https://www.kucoin.com/news/flash/visa-mastercard-and-stripe-aggressively-expand-stablecoin-settlement-infrastructure

15. DL News——"PayPal、Stripe 等金融科技巨头展示加密实力——'2026 年将是爆发之年'"：https://www.dlnews.com/articles/markets/paypal-and-stripe-amond-fintechs-muscling-into-crypto-in-2026/